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再来看债市，为什么19年的国债回报率很可能远低于18年？中证国债指数的久期大约在5年左右，因此可以把它看做一个期限5年的国债。2018年初中国5年期国债利率为3.84%，因此持有1年的利息收入就是3.84%。而在2018年末5年期国债利率降至2.96%，1年内利率下降了88bp。债券的价格和利率的走势相反，利率下行代表债券价格上涨，而期限越长就涨得越多，5年期相当于5倍的涨幅，因此0.88%的利率降幅乘以5倍，相当于5年期国债价格上涨了4.4%，利息收入加上资本利得之后的18年国债回报率就超过了8%。

事实上，这一传统一直可以追溯到美国的建国时期。那时，包括联邦党人在内的美国国父，期望仿照罗马共和国的“混合政体”原则，建立起一个三权分立、互相制衡的共和国。而所谓的混合政体，就是把君主、贵族和民主制度的优点集中于一身，而不是让任何一种政治原则发挥到极致。因此，即便总统是得到民意授权的最高行政长官，美国的立国精神也并不鼓励行政官员对其符合“民主原则”的绝对忠诚，而是要保留“贵族原则”下的独立的判断和行为余地。在这种语境，布鲁图斯对凯撒的背叛和暗杀恰恰证明了他对罗马共和国的忠诚，代表了共和国的精神和原则，哪怕布鲁图斯此举背叛了朋友、上下、乃至父子之间的忠诚。

杂交水稻研发历程揭秘本刊记者/钱炜一眼望去，颜龙安的试验田里满眼碧绿，看不出庄稼之间有什么差别。“这一蔸是不育系，旁边一排是恢复系，这一亩是野生稻，那一块是超级稻？” 听了他的介绍才知道，这些看上去长得差不多的绿色植物，原来“出身”各不相同。

调查垃圾短信退订被指套路深“根据短信最后‘回复TD退订’的提示，回复‘TD’，没反应；回复‘TD退订’，还是没有反应……莫非是让我回复‘回复TD退订’？……依旧没反应。好吧，试试‘复TD退订’，我晕，简直太刺激了！”有网友这样描述自己的退订体验。

尤其是房企三大龙头碧桂园、恒大、万科，一季度的销售额合计超过5000亿元。对此，有业内人士指出，随着大型房企在品牌、资金、营销上的优势越来越明显，房企第一梯队的三家公司，2018年的整体销售额很可能超过2万亿元。碧桂园继续领跑4月9日晚，碧桂园披露一季度销售情况，今年前3个月共实现合同销售建筑面积约2039万平方米，同比增长22.54%；实现合同销售额约1879.7亿元，较上年同期的1506.6亿元同比增长24.76%。

目前，中国的VC/PE正在经历一些非常大的结构性改变，现在已经初见端倪。有很多VC/PE，不仅不能赚钱，可能连本金都收不回来。跟美国的基金做比较，人民币基金投资周期大部分是七年，到了七年的时候，美国一线基金的钱能够收回来，收回投资成本，DPI大部分都是1。而中国VC/PE到第七年，大概只收回本金的25%左右。中国的IPO市场，在过去五年里面大概有三分之一的时间是没有退出机制的。从今年开始到明年、后年，中国VC/PE应该将迎来一个丰收年，因为IPO的大门打开了。